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    基金經理解讀《通脹削減法案》:新能源領域或掀起更大規模投資潮
    [2022-08-20]   

    從規模上來看,對比歐盟“RepowerEU”能源未來五年2200億美元的投資計劃,《通脹削減法案》對氣候能源領域的投資規模更高,因此我們預計將在全球新能源生產和制造領域掀起更大規模的投資熱潮。具體來說,法案的影響將主要集中在新能源汽車、光伏和儲能這三個細分領域。

     

    《通脹削減法案》重點取消了車企20萬輛補貼上限,還調整新車稅收抵免申報條件,新增二手車4000美元補貼等等。美國最新的新能源汽車滲透率是7.5%,遠低于國內和歐洲,參考歐洲政策的刺激效果,后續美國新能源市場有望提速。方案還提出鋰電池部件由美國或者與美國簽訂自由貿易協定的國家制造或組裝的價值量達到50%以上才能獲得稅收減免,但是美國目前的產業鏈配套產能仍然不足,還是需要從中國、日本等國家進口鋰電池或者材料,所以切入美國本土電池廠配套的國內龍頭材料廠商還是會受益。

     

    對光伏產業的影響我們從兩個角度來說。從需求側來看,美國將延長分布式和集中式光伏電站的初始投資稅收抵免政策,計劃到2030年累計太陽能板安裝數量達到9.6億,我們估算對應2022到2030年的年均新增裝機量是40GW光伏,跟2021年相比提升了60%。從供給側來看,美國打算對本土的光伏原輔材料提供稅收抵免,多家美股光伏企業也在近期的業績會上表示將加速美國本土產能的建設?;诜ò钢辛_列的稅收優惠水平,我們測算得出制造業稅收補貼可以支持累計大概65GW的本土光伏產出,僅僅能夠覆蓋2022到2030年全美光伏新增裝機目標的20%左右。也就是說,需求側光伏裝機的提振力度將大于供給側本土產能建設的提振力度。因此,我們預計美國的光伏組件仍然有大約八成將需要通過進口來滿足,我們繼續看好中國組件,逆變器企業將受益于美國需求預期的提升。

     

    最后是對儲能的影響。目前來看儲能必須搭配光伏才能享受ITC補貼,但《通脹削減法案》把獨立儲能也納入了ITC稅收抵免補貼范圍,這樣符合條件的獨立儲能前期資本成本可以降低大約30%,項目經濟性將顯著改善,助推美國儲能裝機加速。當前電化學儲能的綜合性能最好,因此這將利好鋰離子、鈉離子儲能產業鏈,電池產業鏈上具備海外出口配套能力的企業將較為受益。

     

    來源:騰訊網




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