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    公募四季報漸次披露 基金經理調倉換股更趨均衡
    [2023-01-17]   

    2022年基金四季報披露正在火熱進行中,據《經濟參考報》記者統計,目前已披露四季報的基金共有40余只(不同份額分開統計),多位知名基金經理調倉換股路徑也隨之浮出水面。整體來看,在市場積極因素的影響下,多數基金的股票倉位有所提升,不少基金處于90%高倉位運作狀態。而在2022年的震蕩市場中,相較于“押寶”單一行業,基金經理在行業配置選擇上更為“百花齊放”。展望后市,公募態度普遍樂觀,稱A股市場將面臨長期結構性機會。

     

    配置價值凸顯

     

    多只基金股票倉位超90%

     

    多只基金第四季度業績表現穩健的同時,權益倉位也有所提高。具體來看,中庚基金、匯豐晉信基金、國投瑞銀基金等旗下多只基金產品股票倉位均超九成。

     

    業績表現方面,截至2022年四季度末,華富靈活配置混合單季度累計單位凈值增長率為21.74%,位居榜首;其次為中庚價值先鋒股票,凈值增長率為20.94%。另有中庚小盤價值股票、明亞價值長青等20余只基金報告期內均為正收益。

     

    股票倉位方面,相較于三季度末,大部分基金權益倉位均有所提高。2022年四季度,中庚基金丘棟榮在管的四只基金權益倉位均提升,且均在第四季度錄得正收益。其中,中庚價值領航混合自去年二季度末連續小幅攀升至92.34%;中庚價值品質一年持有期混合的股票倉位從去年三季度末的91.78%提升至93.38%;中庚價值靈動靈活配置混合四季度末升至93.72%,其在三季度末股票倉位為89%;中庚小盤價值股票的股票倉位也有小幅回升,至去年四季度末權益倉位達到93.17%。

     

    國投瑞銀百億級基金經理施成管理的6只基金股票倉位也均提升。根據四季報披露,國投瑞銀產業趨勢混合的股票倉位為92.39%,其三季度末股票倉位為89.61%;國投瑞銀產業轉型一年持有混合倉位增長更為明顯,從去年三季度末的54.08%提高至89.27%。另有四只基金四季度末的股票倉位均超過90%。

     

    匯豐晉信基金披露的4只基金產品股票倉位均超過90%,截至四季度末,匯豐晉信核心成長混合、匯豐晉信動態策略混合、匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信智造先鋒的股票倉位分別為93.95%、92.24%、93.93%、92.78%。其基金經理陸彬表示,過去幾個月居民的新增存款規模持續上升,貸款規模持續下降,傳統大類資產的回報率下行,權益資產是當前為數不多的隱含回報率仍然較高的資產,配置價值凸顯。

     

    行業配置多樣化

     

    基金經理積極調倉換股

     

    從調倉換股情況來看,在2022年震蕩較大的市場行情中,相比“押寶”某一單一行業,多位管理規模超過百億元的知名基金經理更側重于資產配置的均衡性。如陸彬的代表產品,匯豐晉信動態策略混合在四季度的行業配置明顯更為均衡,涵蓋了電力設備、有色金屬、非銀金融、計算機等行業。其中,東方通、四維圖新為去年四季度新增個股,而鹽湖股份、中信證券則退出了前十大重倉股。此外,陸彬還加倉了中國平安、寧德時代。截至四季度末,陸彬所管理的資產規模達到254億元。

     

    施成管理的多只產品依然重倉新能源板塊,但投資個股卻出現了明顯變化。例如,其管理的國投瑞銀先進制造混合,去年四季度加倉了華友鈷業、天賜材料,新增了有色金屬行業企業西藏珠峰、西藏礦業,而盛新鋰能、藏格礦業則退出了前十大重倉股的行列。其管理的另一只基金國投瑞銀產業趨勢混合則在四季度新增了億緯鋰能、西藏珠峰兩只個股。目前,施成管理資產規模超過200億元。

     

    丘棟榮則在四季度對重倉股“大做減法”。其代表產品中庚價值領航最新規模為116.63億元,去年四季度對重倉股中國宏橋、中國海洋石油均進行了減持,減持數量分別為772.90萬股、760.60萬股。不過,目前兩只個股依然是該基金的前兩大重倉股。此外,丘棟榮去年四季度還減持了常熟銀行、馳宏鋅鍺,袞礦能源新進入前十大重倉股中,而美團-W卻退出了十大重倉股之列。最新數據顯示,丘棟榮合計管理規模超過300億元。

     

    中庚基金另一位基金經理陳濤管理的中庚價值先鋒股票,其選擇行業也更趨分散?;鹚募緢箫@示,該基金持倉目前包括計算機、電子、食品飲料、建筑裝飾、醫藥生物等多個行業。在去年四季度,陳濤減持了一部分漲幅較大的個股,增加了一部分估值處于低位的消費、醫藥股的配置比例。其中,晶晨股份、甘源食品、花園生物新進入前十大重倉股。

     

    估值仍處底部

     

    2023年權益市場機會可期

     

    綜合基金四季報中披露的投資策略,基金經理普遍認為,2023年經濟將逐步向好,宏觀不利擾動因素將逐漸消除。當前權益資產估值仍處于底部位置,權益市場的長期結構性機會已經開啟。

     

    “從長期看,中國經濟增速相對全球依然將保持較高水平,代表未來發展方向的優質成長企業將持續涌現,權益市場的長期結構性機會已經開啟。”陸彬表示,經過近幾月的市場調整,部分行業和個股,估值風險得到了充分釋放,而業績已經筑底并有望邊際改善,在新能源、醫藥、計算機、電子等行業已經能夠找到不少估值和基本面匹配,同時長期空間較大,公司質地較好的投資機會。

     

    施成也認為,2023年經濟將逐步向好,在增長的大背景下,看好成長股的表現。雖然有整體宏觀經濟的影響,但成長行業的增長依然快速。從2023年來看,不少制造業將走過其產能過剩的節點,對于未來展望,盈利能力不再下滑,具備投資價值。上游資源品具備資源屬性,由于其長期供應的速度限制,會長期具備高盈利能力。

     

    丘棟榮則稱,A股整體的估值水平在各類指標上均處于周期性的低點區域,一般在此估值水平上對應著系統性的機會,機會大于風險。而進一步從結構上看,當前僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平,其他類型的風格基本處于低估值區域,從大盤股到小盤股,從價值股到成長股,均有較好的布局機會。

     

    行業布局方面,明亞價值長青基金經理何明表示:“展望2023年,隨著疫情對生產和消費的擾動將逐漸消除,行業供需、企業競爭力等基本面因素將重回主導地位。中期維度看,受益于地產行業的邊際改善以及消費場景的正?;?,組合中內需為主的消費行業個股有較大的業績修復潛力。”

     

    來源:經濟參考報




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